家居板块：Deepseek等AI无望取家居深度融合，国补加力扩围新办法正在各省连续铺开。近期，多家家居家电企业接入DeepSeek模子。我们认为Deepseek无望为家居行业带来手艺改革、用户体验变化等。别的，近期加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新的政策正正在广东、江苏、福建、云南、、海南、甘肃、贵州等地连续铺开。多家企业已明白，将积极衔接新一轮“国补”，进一步加大正在产物研发、手艺立异和办事升级方面的投入。我们估计陪伴2025年加力扩围实施“两新”政策，家居龙头凭仗本身品牌、渠道等劣势，市场份额无望不竭提拔。关心：欧派家居、志邦家居、顾家家居等。

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　　3）跨境电商：全球电商市场快速增加，跨境电商头部平台合作加剧，我们认为海外仓或具备成漫空间，关心跨境电商头部平台及海外仓板块成长：拼多多（美股）、SHEIN（未上市）、赛维时代、致欧科技等，关心跨境出海品牌龙头安克立异。

　　纺织服饰：伟星股份、华利集团、报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、新澳股份、锦泓集团、台华新材、歌力思、三夫户外等；港股：安踏体育、李宁、波司登、361度等。

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　　制纸&包拆：木浆价钱走势震动，加征关税下浆价或呈现上涨态势。据生意社数据，本周针叶木浆价钱平稳运转，阔叶木浆价钱则稍有下探。截止2月13日，山东地域针叶木浆市场均价为6700元/吨，取2月9日均价持平；阔叶木浆市场均价为4970元/吨，取2月9日均价比拟下降了0。2%。供需方面，仍未竣事，对浆厂出产构成影响；下逛纸企复工节拍迟缓，浆市需求苏醒放缓。美国对中国加征关税，2月浆价或延续涨势。据卓创资讯，加征关税，从木浆品种来看，一方面会响应提高中国针叶浆成本面压力；一方面美国针叶浆正在中国针叶浆市场所作力下降。跟着国内稳经济政策的落地实施，国内经济处于边际修复过程中，市场对纸浆需求预期转好。我们看好制纸行业龙头若跟着产能扩增和产能操纵率、供应链效率提拔，将来或带来不变增加，关心太阳纸业、华旺科技、五洲特纸等。轻工出口链如保温杯、办公家具等产物无望持续受益；关税落地或加快企业分化，关心前瞻结构海外产能及供应链抵御关税风险的龙头企业。关心轻工出口链细分行业龙头匠心家居（智能家居出海+自从品牌α）、嘉益股份（合做Stanley+保温杯出海）、乐歌股份（智能家居+海外仓双轮驱动）、恒林股份（办公家具+跨境电商）。

　　全球纺织订单持续稳步恢复，加征关税布景下行业集中度进一步提拔。据国际纺联发布的25年1月份全球纺织查询拜访显示，纺织营业前景隆重乐不雅，财产链各环节仍面对挑和。全球纺织订单持续稳步恢复，25年1月订单环境已恢复到-6个百分点，持续14个连结苏醒形态，南亚地域和南美地域表示为反面（+10%和+25%）。据全球纺织，近期美国加征关税促使美国买家将订单转向成本更低的市场，越南、孟加拉国、印度等国度或因而受益。将来纺织行业无望向高端化、绿色化、数字化转型，低端产能逐渐出清，行业集中度进一步提拔。

　　阿迪达斯推出高端干线A-type，向豪侈品范畴进军。Adidas旗下品牌Adidas Originals推出了全新高端干线A-Type。此次推出的A-Type是adidas自从打制豪侈品的测验考试，并非纯真对标记性产物的致敬或订价略高的测验考试，而旨正在通过高端材料和手工制制将产物从纯真的活动或日常用品提拔正的豪侈品。A-Type的超限量首发系列包罗Superstar活动鞋、Firebird活动服套拆和Airliner包的高端版本，单品订价500-2000美元不等。关心：安踏、李宁、361度等。

　　一、行情回首：本周（2025。02。10-2025。02。14），A股SW纺织服饰行业指数上涨1。18%，轻工制制行业上涨1。30%，而沪深300上涨1。19%，上证指数上涨1。30%。纺织服拆正在申万31个一级行业中涨幅排名第16位，轻工制制正在申万31个一级行业中涨幅排名第12位。

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　　纺织制制：我们认为制制出海、份额提拔以及公司焦点合作力加强为纺织制制持久增加逻辑，关心华利集团、伟星股份、新澳股份等。

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　　Shein进军家居品类，DeepSeek无望赋能跨境电商。据外媒报道，Shein打算正在2025年秋季于欧洲推出其分析电商平台，涵盖家居、智能设备、浴室及厨房安拆等多元化产物。这标记着Shein从垂曲类快时髦平台向全品类电商平台的计谋升级。此次家居品类的拓展，笼盖便携式洗衣机、智能家居设备、DIY墙纸等多元产物，对准欧洲年轻消费者对“高性价比+个性化”的偏好。据77度，将来国产家居制制企业或将通过Shein平台间接触达欧洲消费者，沉塑保守外贸链。近期，阿里国际坐AI帮外贸商家接2000万美元大单，实现外贸开门红。别的，据金融界报道，阿里国际坐全流程AI外贸产物已接入大模子DeepSeek-R1，将全面使用于外贸生意的各个焦点环节，大大提拔推理能力，更好帮商家拓展生意增量。

　　轻工制制：欧派家居、志邦家居、匠心家居、嘉益股份、公牛集团、太阳纸业、华旺科技、顾家家居、慕思股份、五洲特纸、裕同科技、浙江天然等。港股：玖龙纸业等。

　　1月美国集拆箱进口量高增，关税落地后看好前瞻海外结构的国产家居出口龙头。2月1日美国颁布发表对中国商品加征10%关税；别的，美国对来自和墨西哥的进口商品征收25%的关税。美国进口商为应对特朗普新一轮关税政策提前抢购，叠加中国夏历新年前的保守出货高峰等要素影响下，25年1月，美国集拆箱进口量以248。7万尺度箱（TEU）刷新汗青同期记载，同比+9。4%，超越2022年峰值。此中，来自中国的进口集拆箱量达99。8万尺度箱，同比+10。2%，环比+10。6%，约占美国当月进口总量的40%。次要进口商品类别包罗家具床上用品、塑料成品和机械设备等。我们认为持久来看龙头出口企业已加快海外产能结构，将来无望无效抵御关税壁垒影响。

　　2）纺服行业：我们认为全体消费弱苏醒的布景下，政策扩内需消费决心提振，户外经济催热活动服饰发卖高景气，DeepSeek赋能纺服财产链，鞭策行业数字化升级，关心AI+纺服以及高确定性机遇取细分高增赛道。

　　品牌服饰：春节新中式服饰发卖火热，看好国潮服饰发卖表示。正在春节服饰发卖方面，据京东发卖趋向显示，2024年新中式联系关系搜刮量同比+328%，此中联系关系度最高的为女拆品类。正在小红书上，关于“新中式”有跨越1276万篇笔记。据蝉妈妈数据显示，截至2月4日，近30天内新中式服饰类商品销量排行中，一款中国风针织开衫销量跨越7。5万件，排名前五的产物，曲播发卖都正在2。5万件以上。我们认为春节前购买新衣需求兴旺，陪伴国潮趋向兴起，我们估计品牌服饰消费数据向好。关心的品牌服饰龙头：报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、波司登、锦泓集团。

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　　活动服饰：体育财产已成为帮力经济增加、鞭策经济社会转型升级的主要力量，正在培育经济成长新动能上做出主要贡献。国度鼎力鞭策立异赋能体育高质量成长，活动户外消费活力持续，我们认为活动服饰高景气或持续。

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